资本市场

  • 观望之时坚定信心

    仲志远;

    任何技术性的探讨与突破都可以试探到非流通股股东的用意。对价的高低在所有试点的案例中鹤立鸡群,送股的多寡在市场的预期中等待柳暗花明,虽然正面的提振之力无法刺激沉闷的股市,但否极泰来的利好往往就出现在一切难以驾御之时,流通股股东惟一需要坚定的只有两个字,那就是信心。

    2005年08期 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 97K]
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  • 读者来信

    <正>人民币升值凸显政府智慧文/冼岩(湖南)7月21日,人民币突如其来升值2%,并不再盯住单一美元,其政治意义远大于经济意义,它反映了当前复杂微妙的国际关系及中国面临的严峻国际形势,凸显了中国领导人的政治智慧。从纯经济角度看,人民币较大幅度升值不利于中国经济,但改革人民币的汇率形成机制已势在必行。一方面,中国经济的国际竞争力主要体现在价格上,中国能够成为“世

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  • 资讯

    <正>声·音VOICE李荣融:股权分置改革试点要“稳定有序”展开国资委主任李荣融7月28日表示,股权分置改革试点情况总体来说比较好,接下来的工作要严格围绕“稳定有序”展开,使得股市能够稳定回升。李荣融说,国资委最重要的工作是把国有控股上市公司搞好,这是股市稳定的基础。如果有一批真正优秀的蓝筹股,这个市场很快就会好起来。现在有

    2005年08期 8-11页 [查看摘要][在线阅读][下载 488K]
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  • 人民币汇率管理走上正确之途

    赵晓;

    赵晓博士因曾在三周前预测到了人民币汇率调整的时机而成为媒体热烈追逐的对象,他特通过本刊发表他对这次汇率调整的评论,以作为对媒体普遍关心问题的回应。

    2005年08期 12-13页 [查看摘要][在线阅读][下载 171K]
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  • 人民币汇率走向何方?

    王建茹;

    人民币汇率体制改革的最重要意义在于有助于减轻国内宏观调控的压力,市场普遍存在的进一步升值的预期不利于汇率改革达到既定目标。

    2005年08期 13-14页 [查看摘要][在线阅读][下载 174K]
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  • 人民币升值撼动金融市场

    孙兆东;

    <正>汇率体现的是本国货币以国际货币支付的买卖价格,用本国货币购买其他货币支付的购买价格下降即本国货币升值。当西方国家为迫使人民币升值刚刚完成一轮威逼呐喊,当国际上正考虑对中国持续施加新一轮压力,当国内外资本市场也几乎认同了中国在人民币升值问题上将“出其不意”时,7月21日19

    2005年08期 15页 [查看摘要][在线阅读][下载 182K]
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  • 抛弃盯住单一美元意义深远

    高占军;

    此次人民币汇率制度改革,参照系的转换以及中心汇率连续变动机制的形成,较之人民币汇率对美元升值2%的调整,意义更为深远。但面对变革,我们自身的准备还不充分。

    2005年08期 16页 [查看摘要][在线阅读][下载 87K]
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  • 成品油价格还可能逐步上调

    李赟;

    <正>7月23日,国家发改委宣布将汽油、柴油出厂价格每吨分别提高300元和250元,这已是我国今年来第五次调整、第四次上调成品油价格,也是调整幅度最大的一次,平均上调幅度达到6.64%。从3月23日年内第一次调整成品油价格起,汽油、柴油价格每吨已分别提高了650元和550元,成品油售价再次创出历史新高。

    2005年08期 17页 [查看摘要][在线阅读][下载 87K]
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  • 短期融资券“倒逼”金融体制改革

    彭兴韵;

    短期融资券的推出被许多人理解为直接融资市场的“救星”,但它的诞生意义绝不仅此:中国金融市场完善、企业融资体制多元化,利率市场化等各项改革将由此而得以真正推进。

    2005年08期 18-19页 [查看摘要][在线阅读][下载 255K]
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  • 中国经济:面对增长的天花板?

    巴曙松;王建茹;张曙光;王建;赵晓;

    今年5月,《资本市场》杂志组织了主题为“宏观经济景气能否持续”的圆桌讨论,王建、巴曙松、高辉清、彭兴韵等四位专家对今年经济增长的格局做出了比较超前的预测,讨论中的很多观点在7月份公布的上半年经济增长数据中都得到了验证(参见本刊2005年第6期“特别策划·圆桌论坛”《景气还能持续多久?》)。然而,尽管比较前瞻地预测了经济数据,但是就增长指数的争辩已经不是我们关注的重点。在经济界对中国经济趋冷还是趋热、宏观调控收紧还是放松的争论再度激烈之时,我们重新召集专家进行研讨,讨论的重点不仅包括对经济走势的未来判断,更涉及在经济增长速度放缓的预期下,中国经济的未来增长点和寻找更好的发展模式等问题。

    2005年08期 20-21页 [查看摘要][在线阅读][下载 597K]
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  • 中国经济:无远虑 有近忧

    张曙光;

    今年中国经济运行的问题不大,明年的问题不小。且还有计可施,那么,长期的问题就更大。从目前来看,排在第一位的是内需和外需、内部均衡和外部均衡的关系问题。目前也许到了进行战略调整,从重商主义转向扩展内需,实行真正的富民政策的时候了。

    2005年08期 22-24页 [查看摘要][在线阅读][下载 306K]
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  • 宏观调控当前更需要警惕经济下滑

    赵晓;

    通货膨胀的危险已经远去,宏观调控现在真正要警惕的是通货紧缩的到来。政府应收回继续紧缩的手,保持宏观稳定,或者在价格调控和非价格调控上采取松紧搭配。

    2005年08期 24-25页 [查看摘要][在线阅读][下载 203K]
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  • 经济降温但不会急刹车

    王建;

    今年的经济增长有趋“冷”的迹象,但不会出现“急刹车”,预计全年GDP增长仍有可能达到9.3%-9.5%的高水平;但是明年的经济增长率会略低于今年,最需引起警惕的是,2007年可能出现全面的生产过剩。

    2005年08期 26-27页 [查看摘要][在线阅读][下载 246K]
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  • 股灾刚刚开始?

    沈爱华;

    <正>股权分置试点的启动曾被认为是结束熊市的最大象征,但残酷的现实恰恰与这种美好的愿望完全相反。两批试点过程中的种种迹象表明,股权分置试点打开的其实是潘多拉魔盒。如果在全面推开之前不予以纠偏的话,4年熊市的经历,就将不是为股市转头向上所需支付的代价,而只是为即将开始的股灾拉开了一个序幕……

    2005年08期 28-29页 [查看摘要][在线阅读][下载 831K]
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  • 故意腰斩上证综指

    <正>7月27日,上证综指接近了久违的1100点。但对1100点后的走势,却没有多少机构投资者感到乐观。在很多人看来,股市在7月下旬的意外上涨,是获得再贷款资助的券商应中国证监会要求大力拉抬上证50和上证180成分股所致,监管层意在通过权重股形成的虚涨来为股权分置改革造势。

    2005年08期 30页 [查看摘要][在线阅读][下载 100K]
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  • 流通股东再遭剥削

    <正>在决定启动股权分置改革之前,据说管理层一度担心是否会因此而使股市出现非理性的“暴涨”。江南大学金融研究所顾纪生教授说,南辕北辙的实际结果,表明管理层在保护群众利益问题上的“政治敏感度”还大有提高之必要。7月11日,中国证监会推出了自誉为重大利好的11条措施,但上证综指收盘时仍旧下跌了6.48点。事实上,沪深股市设立15年来的一次次重大决策,大多逃不出“小股东掏腰包”的套路。几度牛熊更迭之后,除了上市公司从股市上真正得益外,7000万投资者几乎锱铢未获。

    2005年08期 31-32页 [查看摘要][在线阅读][下载 275K]
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  • 基金不战而降助纣为虐

    <正>尽管长江电力、宝钢股份等大型国有控股公司推出的方案离市场的预期相当的远,但最终获得通过却是没有悬念的。在上证综指八年新低的时点上,重仓持有的基金对这些权重指标股用脚投票的可能性非常小。即使有基金想通过抛售来避免表决时违心同意方案,但众多基金交叉持股形成的囚徒困境,又让用脚投票变得异常艰难。既然如此,这些基金只能选择不战而降。

    2005年08期 33页 [查看摘要][在线阅读][下载 110K]
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  • 谁为6000亿抛售接盘?

    <正>“股权分置改革方案的设计,遵循了‘承认历史、立足现实、着眼未来’的原则”。紫江企业董事长李或如是说,但从试点公司对价方案中能够看到的却仅仅是股民们被迫地“承认现实”,而将“承认现实”发挥得最为极致的是郑州煤电。郑州煤电是一家地处中原

    2005年08期 34-35页 [查看摘要][在线阅读][下载 420K]
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  • 追问证监会:千点上下如何出招?——检索7月份证监会政策和市场反应

    张雨山;

    <正>犹如一块巨大磁铁,整数关1000点对上证综合指数的吸引力越来越大,在一个半月的时间内,上证指数已经连续三次徘徊在千点关口——自6月6日跌破千点,创出998.23点的八年新低之后,上证指数又于7月12日跌到1004.08点的点位;在此之后的的数个交易日一直在距离千点的位置徘徊。

    2005年08期 36-37页 [查看摘要][在线阅读][下载 292K]
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  • 对价成了橡皮泥

    黄湘源;

    <正>综观两批股权分置改革试点的对价,可以得出这样的一种结论,那就是对价并没有如投资者所愿提高应有的补偿水平,反而成了大股东任意揉捏的橡皮泥。第二批试点虽然有多达12家每10股送股的对价提高到4股以上,但是,

    2005年08期 38页 [查看摘要][在线阅读][下载 105K]
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  • 铁路自破垄断?

    仲志远;

    <正>6月23日破土动工的武广铁路客运专线纵贯鄂、湘、粤三省,与原有的京广铁路几乎并行。总投资预计为1166亿元,由铁道部授权中国铁路建设投资公司作为出资者代表与控股股东,广东、湖南、湖北三省以其沿线的征地拆迁费用出资入股,其余资本金向境内外投资者募集,计划募资

    2005年08期 40页 [查看摘要][在线阅读][下载 479K]
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  • 武广专线:喧哗之后的沉寂

    <正>武广铁路总投资的版本颇多(最初据称是986亿元,后来又有930亿元和1166亿元等说法,不一而足,而武广公司方面的人士也未对此确认,只是含糊地说是1000多个亿)。铁道部出资51%,而鄂、湘、粤3省所占的比例,据说在20%左右,剩下的20%左右则面向境内外投资者。

    2005年08期 41-44页 [查看摘要][在线阅读][下载 524K]
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  • 金温铁路:利润之间欲说还休

    <正>“温州是真正藏富于民的地方。当年兴建金温铁路之时,温州民众就想过投资铁路,期望获得运营上的回报”,7月14日晚,武广铁路客运专线有限公司综合部的蔡国光先生与记者说起这条铁路时,禁不住发出这样的感慨。

    2005年08期 44-48页 [查看摘要][在线阅读][下载 601K]
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  • 铁道部:仓促招致抨击

    <正>铁路的中长期规划远景使得铁路当局匆忙试水。7月22日,铁道部正式宣布,向国内非公有资本开放铁路的建设、运输、装备制造与多元经营等四大领域,鼓励非公有资本投资参股、项目融资或合作、联营,参与铁路(无论国家铁路还是地方铁路)及其桥梁、隧道、轮渡设施的建设和既有干道的改造。

    2005年08期 48-49页 [查看摘要][在线阅读][下载 257K]
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  • 地产格局谋变?

    尹蘅;刘鹏;

    2005年初夏的地产江湖,盛传已久的北京本地最大两家开发商——天鸿与北京城开合并的消息终于有了来自其管理层的有效证实。此消息给近期本就很不平静的房地产市场又带来些许震撼……

    2005年08期 52页 [查看摘要][在线阅读][下载 142K]
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  • 地产商进退之间

    <正>宏观调控大背景下的房地产江湖自然不会风平浪静。一些实力相对不足的公司或是“扛不住”的开发商选择退出了这个市场。有人急流勇退,就有人奋不顾身。

    2005年08期 53-54页 [查看摘要][在线阅读][下载 225K]
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  • 业外资本推进地产

    <正>目前,还有来自于地产业之外的资本,也把此次的宏观调控当成了很好的机遇。银河证券房地产行业分析师丁文如是分析:毕竟我国的房地产市场尚属起步阶段,其中还孕育很多机会。包括联想、华为等在内的具备很强资金优势的企业,趁着宏观调控对于地产行业格局的重新整合以及目前土地“招拍挂”制度的实

    2005年08期 54-55页 [查看摘要][在线阅读][下载 193K]
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  • 合纵还是连横?

    尹蘅;

    <正>战国时期,弱国联合进攻强国,称为合纵;随从强国去进攻其他弱国,称为连横。而在目前的房地产江湖,进退只是个中插曲。资本高手的举动虽然能够吸引眼球,但也非主流。更多的则是强强联手的局面。2005年的地产界,合纵连横才是

    2005年08期 56-57页 [查看摘要][在线阅读][下载 157K]
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  • 合生创展天津造城

    万千;张洪盛;

    <正>目前,京津新城这个项目处在整个集团战略发展的首位!“合生创展天津公司总经理杨小平在位于京津新城办公区顶楼宽敞的办公室里向《资本市场》记者介绍。”京津新城不单纯是一个大型复合地产项目,更重要的是它世界级的完善功能配套和城市功能定位——环渤海区域现代经济服务中心。”

    2005年08期 58-59页 [查看摘要][在线阅读][下载 401K]
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  • 中央汇金风险控制谜题待解

    戴鑫;

    汇金公司成立以来,定位一直是个谜:是像淡马锡一样走国有金融控股公司道路,还是像资产管理公司一样完成历史使命就将退出的过渡性机构?本意为化解风险而设的机构已经把风险“招揽”到自己头上,定位不明确带来的一个现实弊病就是。防范和化解自身风险的治理结构远未形成。

    2005年08期 62-63页 [查看摘要][在线阅读][下载 216K]
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  • 国际金融资本“空降中国”

    张锐;

    6月底,美洲银行成为中国建设银行的首家战略投资者;7月初,淡马锡成为建行的第二个国际战略投资者。与此同时,花旗银行、汇丰银行、高盛、苏格兰皇家银行等外资金融机构也纷纷加入到追逐中资银行的行列……

    2005年08期 64-66页 [查看摘要][在线阅读][下载 344K]
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  • 北京盛邦掏空福建实达之旅

    莫小勇;钟尖;

    又一家上市公司被掏空了,受损失的当然不只是这家公司的债权人,同时也包括这家公司的大小股东,为什么要掏空实达?北京盛邦是谁?掏走的资金去哪里了?

    2005年08期 68-70页 [查看摘要][在线阅读][下载 439K]
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  • 从财务角度看股权分置改革的基础原则

    成立怡;

    <正>所谓股权分置改革无非是在法人股由非流通股转化为流通股的过程中,法人股与流通股股东之间需求和利益的均衡。即在认可流通股含权的条件下,在法人股转化为流通股过程中,法人股东向流通股股东支付含权价差,在全流通条件下实现同股同权同价。

    2005年08期 71页 [查看摘要][在线阅读][下载 90K]
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  • 房地产信托转向

    刘亮;

    <正>信托追逐商业房地产项目是为了获得更高的投资回报,进而成长为房地产信托投资基金(REITs)。“杭州工商信托和中诚联盟合资成立了房地产资产管理公司,投资管理商业房地产项目是新公司的重要业务内容。”杭州工商信托投资股份有限公司总经理丁建平介绍:“我们正在以房地产资产管理公司为平台,构建商业地产组合投资集

    2005年08期 72-73页 [查看摘要][在线阅读][下载 206K]
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  • 院线投资跑赢大势

    刘亮;

    院线投资正在成为投资热点,业外资本、民营资本甚至包括外资也纷纷进入这一领域,迅速膨胀的院线之间甚至出现了兼并的苗头,然而兼并并未成为院线投资的主流。

    2005年08期 74-76页 [查看摘要][在线阅读][下载 372K]
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  • 廉价航空现身中国?

    莫小勇;

    <正>“春秋航空公司太小了,只有一架飞机,目前只是夹缝里的一棵小草。”李艳华副教授告诉记者。7月18日上午,中国首家“廉价航空”——上海春秋航空公司(下称“春秋航空”)从爱尔兰航空公司租赁来的唯一一架飞机首航。“提高飞机日上座率,增加飞机班次,降低管理成本,降低营销成本,这正是春

    2005年08期 78-79页 [查看摘要][在线阅读][下载 247K]
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  • 国美济南欲望膨胀

    魏好勇;

    国美在济南的战略可谓步步为营。从三年前险象环生地“挤”进济南近乎一家垄断的家电市场,到如今与海尔、海信缔结“排他同盟”,国美号称,已占据了济南家电零售市场的四成江山。

    2005年08期 80-81页 [查看摘要][在线阅读][下载 323K]
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  • 中企海外并购:从激情到理性

    刘文君;

    中国企业海外股权收购的行动提速,最初由热情主导并购动机的局面过后,将回归更加理性的操作。海外并购机会多多,完全不必“只争朝夕”。

    2005年08期 82-83页 [查看摘要][在线阅读][下载 226K]
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  • 转型时代中国加入世界并购潮

    世界企业并购正在急剧增加,正处于转型时期的中国企业也频繁出击,国企海外并购应避免急功近利的心态,而民营企业在并购的时候,也应该对自己眼前的“腐肉”加以认真的审视。

    2005年08期 84-86页 [查看摘要][在线阅读][下载 335K]
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  • 地租制走上前台

    陈建军;

    采用问责制的本身,已经说明中央政府对利率、税收等市场调节手段的效果不是非常自信,因为此轮房价飙升的真正发动者是地方政府,而并非利率、税收等手段所指向的购房者。

    2005年08期 87-90页 [查看摘要][在线阅读][下载 521K]
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  • 胡祖六:国际资本市场上的“红色夫雷德”

    陈海;

    胡祖六:高生亚太区董事总经理。籍贯湖南湘阴,清华大学工学硕士,美国哈佛大学经济学博士,美国高盛投资银行经济研究执行董事。其专业领域包括宏观经济学、公共财政、国际贸易与金融理论。其专业成果之一《全球竞争力报告》在国际上具有广泛影响。

    2005年08期 91-93页 [查看摘要][在线阅读][下载 485K]
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  • 方兴东:凭什么“圈”来1000万美金?

    晓晨;

    关于方兴东:方兴东,浙江义乌人,1987-1994年就读于西安交通大学,获工学学士、硕士学位;1996年3月考入清华大学,现正攻读电子商务博士学位。上世纪90年代中期以来从事IT研究、分析和评论,出版《IT史记》、《起来——挑战微软霸权》等IT专著17部,中国“数字论坛”成员,博客中国(blogchina)和互联网实验室(Chinalabs)共同创始人。置身IT近10年,一直为互联网、博客、自由软件、知识产权开放以及挑战微软摇旗呐喊,争议颇多,被誉为“中国信息产业最具影响力的独立评论家”。当选为2000年“中国十大新锐青年”。《起来——挑战微软霸权》入选“20世纪影响中国的100本书”之列,是唯一入选的IT相关书籍。现任博客网董事长兼首席执行官。

    2005年08期 94-95页 [查看摘要][在线阅读][下载 176K]
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  • 当心,日本 泡沫经济中国重演

    王凌云;

    从表象看,日本20世纪80年代中期开始的泡沫经济与中国当前的经济形势惊人地相似。7月23日,国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁在一次论坛上强调,中国宏观调控应汲取日本泡沫经济教训。

    2005年08期 96-97页 [查看摘要][在线阅读][下载 124K]
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  • 美元加息周期不会终止

    兆东;

    美联储6月30日决定再次加息,这已经是去年6月以来的第九次加息。在美国国内通货膨胀并没有高涨的情况下,这种调整缘自深远的国际、国内经济因素影响。

    2005年08期 98页 [查看摘要][在线阅读][下载 109K]
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  • 香港联汇制改革提前进行

    丁志杰;许萍;

    人民币汇率制度改革之后,外汇市场上各种货币闻风而动,然而港币却处变不惊,这得益于港币汇率先于人民币而动。

    2005年08期 99页 [查看摘要][在线阅读][下载 64K]
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  • 外资推进中国经济增长之谜

    冼岩;

    推进中国经济增长的是外资吗?似乎是,又不绝对是。因为中国也有十多万亿元储蓄资金,却静静地躺在银行。关键的不是“资金”,而是“企业家能力”。

    2005年08期 100页 [查看摘要][在线阅读][下载 93K]
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  • 农业产业化:迷途资本

    陆华;

    <正>“中国可以成为亚洲的农场和厨房。”46岁的澳大利亚农学家伊恩尼兰德用他在中国8年的投资经验说。廉价的劳动力、优质的可耕地,加上国内外巨大的农产品市场,中国的农业产业似乎呈现出前所未有的商机。

    2005年08期 101页 [查看摘要][在线阅读][下载 98K]
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  • 顾雏军中了谁的埋伏

    王吉舟;

    最近传出外资家电巨头有意接盘科龙的消息,这个结局对中国人保住民族冰箱业的前景无疑是一个打击,通过收购格林柯尔的残局,外资家电巨头可以一举鲸吞科龙与美菱等多家民族冰箱企业,并且同时消灭一个潜在的竞争对手,真是“鹬蚌相争,渔人得利”。顾雏军终于中了埋伏,可惜直到今天,我们也不能说,是谁埋伏了他……

    2005年08期 102-106页 [查看摘要][在线阅读][下载 805K]
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  • 顾氏科龙危机与资本路线全回眸

    <正>科龙危机,使自2001年入主科龙后,顾雏军关于科龙“一年扭亏,连年盈利”的神话终被打破。尤其值得关注的是,科龙在去年前九个月还累计了超过2亿元的利润,但在去年的后三个月不仅把2亿元的利润吞噬一空,还出现了6000万元的亏损。耐人寻味的是,2004年闹得沸沸扬扬的“郎顾之争”焦点便是郎咸平认为“顾雏军收购科龙电器前后该公司的经营状况并无明显差异,

    2005年08期 107页 [查看摘要][在线阅读][下载 98K]
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  • 倒顾“二人转” “我希望真相大白于天下!”——专访“倒顾三人组”之严义明律师

    刘亮;莫小勇;

    “我希望真相大白于天下,如果格林柯尔、顾雏军没有做过损害他人利益的事情,就应该给他们以清白;如果他们做了损害他人利益的事情,就必须承担相应的责任。”

    2005年08期 108-110页 [查看摘要][在线阅读][下载 281K]
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  • “倒顾”第一枪之郎咸平:逃离争论

    <正>《资本市场》记者7月中旬给香港学者郎咸平打电话,希望了解他对科龙年报和目前“倒顾”形势的看法,郎在电话中表示,自己不方便对此事发表看法。这之后记者又给他发去了采访提纲,真正的意图其实仍然是探询郎对相关问题的态度。但接下来记者连续多天给郎打电话,他的手机都处于关机状态。郎的助手告诉记者:“郎教授这两天应该不在

    2005年08期 110页 [查看摘要][在线阅读][下载 69K]
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  • “傻大胆”顾雏军

    李瀚;

    <正>出来混,拿走的迟早都是要还的。这句话,着着实实地应验在顾雏军身上。控制着5家境内外上市公司,格林柯尔系的核心问题,集中在科龙电器上。主要有二:一是挪用资金,二是财务作假。当媒体一致认定顾是“资本控制第一人”时,一位熟悉科龙电器财务状况的人士却说,科龙电器的账,做得一点技术含量都没有,审计师德勤即便想闭上一只眼,也闭不上。所以顾雏军让人一查就查了个准,所以顾雏军不过是个鲁智深式的草莽英雄,

    2005年08期 111页 [查看摘要][在线阅读][下载 92K]
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