资本市场

社评

  • 股市泡沫正在形成

    高国杰;

    <正>尽管中国股市的牛市格局似已成定势,但诸多资深业内人士对股市的潜在风险、泡沫破灭仍表现出深深的担忧。而这种担忧不无道理。最新发布的一季度宏观经济统计数据及当前股市的各项指数为这种担忧提供了理论支持,而事实层面上,天量的成交量、散户投资者甚至不乏白发苍苍者的踊跃参与、很多缺乏基本面支持的股票价格大幅上涨、炒作气氛的明显回升、机构投资者被散户挟持着做多.都让我们觉得,中国股市的泡沫正在形成——沪深300指数前4个月的涨幅已明显超过全年业绩增长速度。

    2007年05期 8页 [查看摘要][在线阅读][下载 53K]
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读者来信

  • 读者来信

    <正>牛市情绪下的熊市心态梁栋(北京)“2·27”之后的大盘.一路攀升.扶摇直上.沪指直上3600点。但是.如此熊市之下.股民心态却俨然没有这样的闲逸。恐慌.不安、质疑的情绪与账户的全面飘红交织在一起.进退维谷。终于“4·19”如约而至.仿佛悬在头顶的达摩克利斯之剑全然消失了。这是什么样的心路历程?我想应该可以描述为牛市情绪下的熊市心态。为什么会出现如此底气不足的牛市?正向的改革和发展.逆向的市场趋向使

    2007年05期 14页 [查看摘要][在线阅读][下载 120K]
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热点话题

  • 宏观数据激发股市神经质背后

    彭兴韵;

    中央银行面对资产价格的波动,其作用往往是非对称的。当金融市场出现一次突发性的大幅下跌时,中央银行通过表明其立场充分发挥最后贷款人作用,可以消除市场的不安心理,从而很快地恢复市场信心。但是,当资产价格过快上涨的时候,央行的货币政策要来控制它,却总是显得鞭长莫及。

    2007年05期 16-17页 [查看摘要][在线阅读][下载 200K]
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  • 美国资本外流:石油与战争考验中国经济

    王建;

    美元贬值、美国经济衰退、欧美日经济增长不平衡、美国伊朗战争的潜在可能等,这些近期最主要的外部威胁,将使中国经济健康稳定增长的过程受到阻断,必须有未雨绸缪的准备。

    2007年05期 18-19页 [查看摘要][在线阅读][下载 198K]
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金融证券

  • 利率市场化拷问银行业风险

    刘亮;

    在目前的情况下,推进银行的贷款定价自主化,实现银行存贷款利率的自由浮动,是中国利率市场化改革最重要的内容。如果银行系统的存贷款利率不放开,金融市场就无法形成有效的风险定价机制。

    2007年05期 20-21页 [查看摘要][在线阅读][下载 226K]
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  • 定价权回归为期不远——从战略高度认识《期货交易管理条例》出台

    常清;喻猛国;

    定价中心的建立就是要捍卫发展中国家的利益,在竞争中取得公平,不能使得国际基金炒作中国因素,中国人自己被边缘化。全世界都在分享中国经济带来的好处,而我们自己却被边缘化,我们应该从边缘化走向主流,这也是我们成为大宗商品定价中心、金融资产定价中心的核心意义所在。

    2007年05期 22-23页 [查看摘要][在线阅读][下载 230K]
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  • 国家外投公司:投资应服从国家根本利益

    丁志杰;赵虹;

    成立国家外汇投资公司进行海外投资,可以缓和对外资产负债结构的失衡程度。从长远看,服从国家根本利益的战略投资是其立足的根本。

    2007年05期 24-25页 [查看摘要][在线阅读][下载 196K]
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观察家

  • 机制不变 股市暴跌还会重现

    巴曙松;

    此文成文于“灰色星期四”之前,原本的主旨是针对“2·27暴跌”的反思。然而就在文章刊发前,悲剧再次重演,4月19日,深沪股市再次上演暴跌场景,沪深股指盘中一度下跌近7%,九成个股下跌,两市总市值一天内蒸发掉6870亿元。如此短期内暴跌重现,使预警更具启发意味。在这样的市场环境下,对暴跌的反思再多都不为过。如果没有机制的完善和根本上的行为改变,这样的预言仍将继续出现。

    2007年05期 26-29页 [查看摘要][在线阅读][下载 590K]
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  • 日本经验考验中国银行业全球化

    孙伯银;

    中国银行业面临的背景与1980年代日本银行全球化崛起有着惊人的相似.这不但预示着中国银行业全球化时代的即将来临,同时警示出日本银行全球化兴衰的经验教训,也应该成为中国银行的参考。

    2007年05期 30-33页 [查看摘要][在线阅读][下载 533K]
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  • 外投公司不能改善流动性过剩?

    张扬;宁冬莉;

    <正>设立外汇投资管理公司是有益之举,其将优化外汇资产的投资效率,但流动性过剩来自于更深层次的经济原因,并不会因为外汇投资管理公司的设立而能改变流动性过剩的趋势——

    2007年05期 34-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 258K]
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  • 物权法:资本市场的法治助力

    李季先;

    当下资本市场比较关注的红筹回归,投资者保护统一立法问题以及投资基金立法等问题,在物权法通过后,有望尽快排上立法议程。

    2007年05期 37页 [查看摘要][在线阅读][下载 99K]
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封面报道

  • 券商掘金:寻找新“蓝海”

    刘亮;

    <正>一轮历时数年的熊市.曾经让国内很多券商陷于大亏损的泥沼中.在生死边缘苦苦挣扎.留下了几多痛苦的回忆。而监管层也不得不痛下杀手,对国内脆弱的券商生态进行综合治理。如今.针对券商的综合治理已经基本结束.忽然蹿高的牛市又让活下来的

    2007年05期 38-39页 [查看摘要][在线阅读][下载 645K]
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  • 内地券商:静静的喧嚣与哗变

    仲志远;

    <正>股改一举扭转了中国内地股市的月又整个困局。之后.A股股指接连走高.券商们穿梭其中获益匪浅。很显然.内地资本市场从此发生了根本性的转折,投资者的信心在股指的飙涨与暴跌的震荡中交织了或狂喜或沮丧的情绪。不过.在一个机构投资者占据着高地的时代.券商与基金公司引领了风骚。2006年至今.资本市场上的

    2007年05期 40-42页 [查看摘要][在线阅读][下载 318K]
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  • 等待寡头的日子

    刘亮;

    <正>“目前证券行业变化很快.但具体处于一个什么状态.我一时也说不清楚。”中信证券一位不愿透露姓名的部门经理表示。“不过,可以肯定,证券业正处在一个整合分化的过程中。”4月10日.中国证券业协会发布了2006年度证券经纪、股票承销等业务指标排行榜。对于这次公布的排行榜,各方反映并不一致。银河证券首席经济学家左晓蕾女

    2007年05期 43-45页 [查看摘要][在线阅读][下载 435K]
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  • 券商:异质化生存

    刘亮;

    <正>针对目前证券行业的竞争格局.左晓蕾的建议是各券商应该建立各自的蓝海战略.而不是冲进红海里去拼杀。“券商应该通过市场化的方式分化重组.大家应该去寻找各自的蓝海.建立自己的比较优势.避免同质化和浪费资源。这不但对大券商有意义.同样也是中小券商的生存之道。”

    2007年05期 45-47页 [查看摘要][在线阅读][下载 365K]
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  • 与鲨鱼共舞:券商成长的多重命题

    王建茹;

    <正>随着股权分置制约的成功消除.中国正在逐步建立多层次的资本市场.更多的国有企业和私营企业将在国内股票市场上市。众多的机遇也带来对券商行业的挑战。市场环境与结构的变化.是券商改变的最好机会.同时也是券商成长的必然选择.在做一流市场的大变局下.国内券商

    2007年05期 48-49页 [查看摘要][在线阅读][下载 236K]
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国际

  • 美国次级抵押贷款:从天堂到地狱

    闻章;

    正如美国抵押贷款银行家协会首席经济学家道格·邓肯所言,历史经验已经告诉人们,在繁荣周期见顶时发放的贷款,其坏账率往往是最高的。

    2007年05期 50-52页 [查看摘要][在线阅读][下载 298K]
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视点

  • 非整体上市:股市的第二大制度缺陷

    仲志远;

    <正>股改之后股市的最大制度缺陷,在华生看来,就是1990年代深沪股市创立之初所形成的非整体上市——“内地证券市场从1990年创立至今就存在着三大制度缺陷.首先是刚刚解决的股权分置.其次就是非整体上市.最后是单一所有制.——也就是国资委一股独大.无法制衡.制度性风险和关联性交易不可避免.垄

    2007年05期 54-56页 [查看摘要][在线阅读][下载 377K]
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  • 华生:爆炒题材股有掉入熊市的危险

    仲志远;

    <正>“2·27”股灾之后.深沪股市在炒作题材与借壳上市等多个概念的推波助澜之下股价持续飙升.如今在3100点与3200点之间高位震荡.甚至一度逼近了3300点。——其中必然蕴藏着某种玄机。素以预测精准闻名业界的燕京华侨大学校长华生博士对此不无忧虑。3月27日他向《资本市场》记者表达了其对于深沪股市近期愈来愈疯狂的炒作之风的看法.力促

    2007年05期 57-58页 [查看摘要][在线阅读][下载 183K]
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  • 杠杆的背后:疯狂还是理性?

    丹昶;

    <正>我们可以通过人们对衍生产品的两种矛盾的感情——恐惧和贪婪——来了解衍生产品的两面性。损失的恐惧使人们希望减少风险;贪婪承担了大量风险,是获得巨大利润的动力。衍生产品为任何一种倾向提供了有效的策略——

    2007年05期 59-61页 [查看摘要][在线阅读][下载 503K]
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  • 新会计准则助涨资本市场

    李娟;

    新企业会计准则引入了公允价值计量属性,突出了以投资者为中心的决策有用观,同时发展了具有中国特色的资产减值处理原则,所有这些充分考虑了我国特殊的经济环境和会计环境,对有效地促进我国资本市场的健康发展影响深远。

    2007年05期 62-63页 [查看摘要][在线阅读][下载 197K]
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专题

  • 聚焦股指期货

    <正>按照中国证监会领导的部署,股指期货从理论上说,将在今年上半年推出。而国务院发布的《期货管理条例》、《期货公司管理办法》等相关法律法规已经于4月15日正式实施。这意味着,股指期货这只悬在空中的“靴子”马上就要掉落到地上了。推出股指期货将完善我国资本市场的交易机制;拓展资本市场的产品创新空间.为

    2007年05期 64页 [查看摘要][在线阅读][下载 284K]
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  • 全球一体化倒逼股指期货提速

    刘荣华;

    面对全球一体化的金融格局,中国已经无法在其中独善其身。在海外力量的“倒逼”下,中国股指期货交易不得不加速推出,以防止中国的股指期货国际定价权旁落他人。

    2007年05期 65-66页 [查看摘要][在线阅读][下载 127K]
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  • “银期联姻”前程无忧

    李畅;

    金融期货的启动和发展为我国银期合作提供了重大的历史机遇,可能的业务领域和范围非常广泛。

    2007年05期 67页 [查看摘要][在线阅读][下载 86K]
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  • 股指期货:套利空间大利润高?

    雷泽;秦昌贵;

    <正>根据国务院总理温家宝签署的第489号国务院令,《期货交易管理条例》自2007年4月15日起施行。该条例的出台为股指期货的推出提供了法律基础。自从中金所于2006年10月30日发布《中国金融期货交易所股指期货仿真交易业务规则》以来.股指期货的仿真交易已经持续了4个多月.仿

    2007年05期 68-69页 [查看摘要][在线阅读][下载 213K]
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动态

  • 中信、华夏基金合并的最后悬念

    郑阚;

    由中信证券主导的中信基金与华夏基金的合并之所以还没有取得实质性的进展,最关键问题在于,如果两家基金公司合并,谁将成为合并中的主导?

    2007年05期 70-71页 [查看摘要][在线阅读][下载 230K]
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  • 英特尔投资:“变脸”在即

    安燃;

    国内的VC市场还将持续升温,短期之内不会有改变。因为有太多的流动基金进入这个市场,造成基金的投入并没有减少,而是在继续增长。

    2007年05期 72-73页 [查看摘要][在线阅读][下载 235K]
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创业投资_主题故事

  • 天使投资:中国创投断层?

    <正>“中国的天使投资群体非常薄弱,大量的有钱人尤其是传统产业的民营资本还没有真正进入这个领域。”来自杭州的项建标把很大一部分时间放在了北京、上海等一线城市,当AVCJ记者在北京见到他时,项建标正在跟几个互联网创业者约见面时间。作为国内第一家天使投资机构红鼎投资的创始人之一.他对中国的天使投资现状并不满意,但对未来却有很大期许。

    2007年05期 74-76页 [查看摘要][在线阅读][下载 302K]
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创业投资

  • 业界动态

    <正>橡树资本在北京设立办事处AVCJ获悉,总部位于美国加州洛杉矶的橡树资本管理有限公司(Oaktree Capital Management)日前正式成立北京办事处,并由朱德淼(Dennis Zhu)负责大中华区的投资与发展。之前,他曾担任摩根大通大中华区运营委员会主席和中国区投资银行业务主管。庆祝仪式由中央汇金副主席兼中

    2007年05期 77-78页 [查看摘要][在线阅读][下载 206K]
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  • 投资聚焦

    <正>ITAT集团获蓝山资本中国、摩根等7000万英元投资摩根士丹利(Morgan Stanley)、蓝山中国资本(Blue Ridge China)及全球知名的另类投资机构之一Citadel In- vestment Group日前宣布对ITAT集团进行7000万美元联合投资,支持其在中国的连锁服装会员店及会员俱乐部网络的快速扩张。

    2007年05期 79-84页 [查看摘要][在线阅读][下载 901K]
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  • 基金融资

    <正>据悉,原计划在今年三季度才开始新一轮增资的CRV,由于种种原因,不得不将计划提前,并于去年12月就开始了筹资工作。计划的提前给融资工作带来了一定的困难,为了吸纳更多的有限合伙人(LP).CRV在本轮融资中也付出了1200万美元的代价。CRV创立于1970年,是美国最老、投资

    2007年05期 85-87页 [查看摘要][在线阅读][下载 342K]
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  • 退出

    <正>同济堂纽交所融资近亿美元美林回报超6倍贵州同济堂药业(NYSE:TCM)日前正式登陆纽交所,共发行986.5万股ADS,每股发行价10美元,募资9865万美元,净融资额7200万美元,成为首家登陆纽约证券交易所的中国医药企业。同济堂药业首日股价最高曾达10.49美

    2007年05期 88页 [查看摘要][在线阅读][下载 154K]
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  • 即时报道

    <正>AVCJ获悉,纳斯达克股票市场将推出“纳斯达克中国指数”(NASDAQ China Index),投资人通过该指数可追踪在美上市中国公司的表现情况。纳斯达克中国指数将使用改进的市值方法进行计算,在纳斯达克、纽约证交所、美国证交所上市的总部位于中国内地和香港的公司均在本指

    2007年05期 89页 [查看摘要][在线阅读][下载 150K]
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特稿

  • REITs:金融房产投资创新登场

    陆一;

    当中国的房地产业在市场化的一开始就承担了扩大内需和保证经济增长速度的政治目标,房地产业在市场化的过程中就超越了单纯自住的商品属性,开始具有了投资价值和投机功能。当房地产在一定的经济发展阶段,除了它自己居住的功能外具有了投资保值和增值的功能时,一个国家所需要的健康的房地产市场,也就不再仅仅是一个产品市场,它已经成为一个产品与金融、证券市场高度融合,互为表里,相互促进和制衡的市场。同时,它又逐渐和养老、社保、全民共享等社会机制高度相关。没有一个经济体在长期高速发展时期不伴随着房地产市场的兴旺和升值的,问题在于国内从房地产市场化一开始就没有建立一个利益分享的机制让全民共同分享受益。而这种体制目标的缺失也或多或少地体现在这30年的经济改革和企业改革过程中。房地产市场的问题、REITs的产品创新问题,恰恰可以在一个点上、在建设性的出路上开始重构这种原本就应该存在的体制目标……

    2007年05期 90-94页 [查看摘要][在线阅读][下载 600K]
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资本故事

  • 史蒂夫·施瓦茨曼:黑石“发动机”

    张锐;

    不少人将名扬天下的黑石看成是一家投资公司,其实不然。在华尔街,同样以黑石命名的金融公司有两家:劳伦斯·芬克执舵的黑石公司(Black Rock)和史蒂夫·施瓦茨曼领军的黑石集团(Black Stone)。前者是全球最大的上市资产管理企业,后者则是高居世界王者位置的私募基金公司。他们并称为华尔街“黑石双雄”。

    2007年05期 96-100页 [查看摘要][在线阅读][下载 465K]
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资·讯

  • 资讯

    <正>Trent趋势外资并购监管微妙集权近年来.越来越多的外资并购项目陷入“审批”之困。个中原因.除了“国家产业安全”的舆论环境.也与《反垄断法》等产业竞争政策及其重点——统一的外资并购监管机制的缺席密切相关。而最新进展表明.相关部门审批权力的博弈正走出“战国期”:权威人士近期表

    2007年05期 102-106+110页 [查看摘要][在线阅读][下载 791K]
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